3月1日以來國際金價快速上漲，短短5個交易日漲幅超過5%，風頭正勁。在此之前，國際金價在高位橫盤震盪已有3個月的時間，就在大家認為3月議息會議才將改變走勢之際，國際金價突然之間來了一支“穿雲箭”。究其原因，是美國銀行業時隔一年再次爆雷，市場避險情緒瞬間被激發。

美國中小銀行再現爆雷

今年1月底以來，該銀行股價遭受斷崖式下跌，截至3月1日累計跌超60%。3月1日美股盤前，紐約社區銀行股價再度暴跌超32%，隨即觸發市場避險情緒急劇上升。

紐約社區銀行披露的檔顯示，由於發現貸款審查流程存在問題，該行減記24億美元（約合人民幣190億元）商譽，導致第四季度虧損至27.1億美元（約合人民幣212億元），較原先披露的虧損金額增加超過十倍。

美聯儲披露的數據顯示，截至2024年1月，美國銀行業的商業地產貸款規模高達2.9萬億美元（約合人民幣22.7萬億元）。商業地產貸款占全部銀行資產比例約為13%，而中小銀行的商業地產貸款占比則高達69%，中小銀行在商業地產風險下成為金融體系中的脆弱環節。

美聯儲、聯邦存款保險公司（FDIC）和貨幣監理署（Office of the Comptroller of the Currency）在紐約社區銀行爆雷後發出公開警示，要求各銀行仔細評估對辦公樓、零售店面和其他商業地產的大額貸款。

紐約社區銀行爆雷，時隔一年後再次引發市場對美國銀行系統的擔憂。而這一次市場的擔憂情緒似乎比一年前的矽谷銀行爆雷嚴重得多，因為這是在美聯儲的BTFP（銀行定期融資計畫）工具運行的情況下發生的。

金價上漲的基本面扎實

世界黃金協會最新報告表示，隨著美聯儲官員的強硬表態以及公佈的各項經濟數據超預期，市場對美聯儲3月降息的預期跌至冰點。目前投資者普遍預期美聯儲最早的降息時間是在6月會議。

一般理解，降息利好黃金，但過去美聯儲在加息週期後的首次降息黃金的表現都不盡如人意。只有經濟或股市經歷重大調整致使較長期收益率走低時，國際金價才會出現上漲。因此降息時間一推再推，市場被經濟軟著陸的言論所籠罩也合乎邏輯。

但是，隨著美國銀行業再次出現疑似系統性風險，降息選項變得不再是美聯儲的獨角戲。現在，投資者蜂擁買入黃金，是“嘴上說不要，身體卻很誠實”的真實寫照。

另根據國際貨幣基金組織（IMF）最新公佈的數據，截至2023年12月底，全球官方黃金儲備共計35927.4噸，其中歐元區（包括歐洲央行）共計10771.5噸，占其外匯總儲備的56.6%。

IMF的最新數據還顯示，去年12月全球官方黃金儲備淨增28噸。該月購金總量（41噸）遠超過售金總量（12噸），凸顯了全球央行持續強勁的購金勢頭。

美國銀行業再出危機加快了美聯儲降息的時間表，3月降息預期可能再起；加之全球央行購金勢頭強勁，推動金價上漲的基本面相當扎實。結合技術面來看，國際金價短期看到2200美元以上水準是合理預期。

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