天然氣自一月中旬開啟漫漫跌途後一直羸弱不堪，消費旺季並未對氣價形成有效支撐，最大跌幅超過55%，且已臨近歷史最低點，隨著北半球氣溫的回升，消費旺季也將過去，屆時天然氣也將迎來週期性的淡季，價格更難有較大的起色，歸納總結就是需求下降，氣價也將疲弱。

北半球高溫 天然氣遇冷

全球氣溫開年即打破歷史記錄，2月初，歐洲哥白尼氣候變化服務局（C3S）宣佈，2024年1月將成為有記錄以來的最熱1月，當月全球平均地表氣溫達到了驚人的13.14攝氏度。受厄爾尼諾現象的影響，自去年夏季開始的高溫異常現象延續至今，此次厄爾尼諾事件的峰值期在2023年11月至2024年1月，峰值強度在1.5℃至2℃之間，強度為中等。至於歐洲則又迎來一次暖冬，從西邊的法國到東邊的立陶宛、拉脫維亞，從南邊的西班牙到北邊的丹麥，整個歐洲經歷了一場異常的暖冬，歐洲數百個天氣觀測站都錄得破紀錄的氣溫。

暖冬大大緩解了歐洲的能源緊張問題，歐洲天然氣需求下降，直接施壓天然氣價格，目前天然氣價格已經回落至俄烏衝突前的水準。荷蘭TTF天然氣期貨可以視作是天然氣價格的風向標，荷蘭TTF天然氣期貨價格自開年一直跌跌不休，背後折射的是歐洲各國不缺氣，取暖季開始前，歐洲天然氣庫存基本接近100%的水準，甚至在1月初，天然氣平均庫存仍然高達86%，有機構判斷，到取暖季結束，歐洲各國天然氣庫存很可能維持在50%左右，所以歐洲不缺氣，天然氣價格失去了上漲的動能。

經濟前景不佳 未來需求難樂觀

IEA發佈的2024年第一季度天然氣報告顯示，2023年全球天然氣需求僅增長0.5%，增速明顯較為疲弱，今年全球天然氣需求預計將增長2.5%，但全球液化天然氣增速將達到3.5%。國際能源署在去年10月發佈的《2023年世界能源展望》顯示，與截止2021年的十年相比，天然氣的需求增長將放緩，或將在2030年達到峰值，這些也都是預期，但比預期可怕的是2024年經濟前景，經濟增速下降，大宗商品的需求也可能下降。

主要經濟體的經濟增速都將面臨較大的挑戰，1月世界經濟展望顯示，亞洲新興市場和發展中經濟體的增速預計將從2023年的5.4%下降至2024年的5.2%和2025年的4.8%，拉丁美洲和加勒比地區的經濟增速預計將從2023年的2.5%下降至2024年的1.9%。歐盟目前已經陷入泥潭，歐盟統計局1月30日公佈的初步統計數據顯示，2023年歐元區和歐盟全年國內生產總值（GDP）均增長0.5%，第四季度環比零增長，歐盟經濟的“火車頭”——德國更是已經陷入技術性衰退，德國經濟在去年四季度和2023年全年均萎縮0.3%，經濟的增長乏力也使其成為去年全球表現最差的主要經濟體。根據經合組織的預判，2023年和2024年美國經濟增長率分別為2.4%和1.5%，低於二十國集團平均水準的3.1%和2.8%。美聯儲已經將2024年經濟增長預期降至1.4%，較9月預測下調了0.1個百分點。

技術面上，天然氣周線價格臨近前期低點，下跌浪形有完成的可能。日線有反彈跡象，但大概率只是對乖離率的修復，整體上漲動能有限，結合天然氣的週期性，未來價格大概率圍繞1.55美元一線震盪。

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