自1月31日美聯儲議息會議之後，美聯儲官員陸續發表貨幣政策的觀點，重申考慮降息需要更多的證據支持，但美聯儲不會急於作出決定，具體時間表將取決於經濟的情況。在此預期下，黃金承壓震盪下行，但從中長期來看，黃金多頭仍大有可為。

美聯儲謹慎降息 

美聯儲主席鮑威爾在1月議息會議之後表示，在放鬆貨幣政策之前，美聯儲官員希望看到更多良好的通脹數據，同時表示通脹正在朝2%的目標並且充滿信心。芝加哥聯儲主席古爾斯比表示，過去的幾個月通脹表現良好，接近甚至低於美聯儲的目標值，未來需要更多的證據表明通脹確實且持續向2%的長期目標回歸。克利夫蘭聯儲主席梅斯特表示雖然對降息持開放態度，但如果通脹前景持續不確定，仍將支持限制性的貨幣政策。亞特蘭天聯儲主席博斯蒂克表示預計降息發生在今年夏季的某個時候，晚於市場此前預期的3月。

雖然美聯儲官員均表示不急於降息，但1月的議息會議中刪除了“如有必要需要加息”的表述，表明利率峰值已到。同時隨著降息的討論越來越廣泛，降息已成為必然，只是何時開始及年內降息的幅度還未確定，對黃金而言屬於利好。

各國央行積極購金

全球貨幣政策前景的不確定性上升，央行購金活動持續活躍。2023年8月，世界黃金協會的數據顯示，上半年全球總需求為2460噸，同比增長5%，其中全球央行購金需求上半年達到創紀錄的387噸，全球金條和金幣的總需求達到582噸，金飾需求達到951噸。中國央行12月末黃金儲備7187萬盎司，較2022年年底增長723萬盎司，連續14個月保持增長。另外，2023年以來黃金生產成本提升至1400美元/盎司，創歷史新高。

綜合來看，美聯儲近期的表態均偏向不急於降息，與過去市場中預期的2024年大幅降息形成鮮明的對比，押注黃金多頭的預期落空，金價持續震盪下行，近日短線跌破2000美元關口，但大方向依然處於多頭。從另一個角度來看，美聯儲已經在考慮降息，只是在降息的幅度和開始的時間問題上非常謹慎，更偏向於將降息的時間延後，並非是利空黃金的因素。技術面，黃金近幾個月處於2000美元上方震盪，若重拾漲勢黃金多頭將非常強勁，預示著上破過去三年多的震盪區間。

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