近期，胡塞武裝襲擊紅海油輪，導致紅海航運受阻，貨船和一些油輪不得不繞道非洲好望角，運輸成本大幅增加，同時也增加了原油供應中斷的擔憂，油價受此支撐。但隨著時間的推移，巴以停火的傳聞使得這一利好在逐漸消失。

巴以有望停火 終將失去這一利好

自去年10月7日巴以衝突爆發以來，以色列對加沙地區發動的軍事行動已造成27238名巴勒斯坦人死亡，另外有66452人受傷。2月2日，哈馬斯政治局領導人伊斯梅爾·哈尼亞與巴勒斯坦伊斯蘭聖戰組織領導人齊亞德·納哈拉當天就本輪巴以衝突停火進行磋商。他們表示，任何關於加沙停火協議的談判都應建立在以下基礎上，包括以軍結束軍事行動並從加沙撤軍、解除對加沙地帶的封鎖、支持加沙重建、向加沙人民提供生活保障，以及完成雙方人員交換協議。

最新的報導顯示以色列總理內塔尼亞胡拒絕了哈馬斯提出的停火協議，以色列在上周四（2月8日）轟炸了南部邊境城市拉法。巴以衝突雖然還沒有結束，但從過去的經驗來看，每一次的巴以衝突停火，雙方都有一定的“默契”，最終只是時間問題。需要注意的是自爆發以來，油價漲幅有限，未能建立長期的風險溢價。

美原油產量上升 但增幅放緩

2月6日，美國能源署（EIA）發佈的短期能源報告顯示，對2024年美國國內原油產量的增幅預期下調12萬桶/日，至17萬桶/日，遠低於去年102萬桶/日的產量增幅。去年12月，美國原油產量到達創紀錄的1330萬桶/日，2023年全年原油產量為1321萬桶/日的紀錄新高。預計2025年原油產量將增加39萬桶/日，至1349萬桶/日。

需求方面，美國的原油總消費量預計在2024年增加20萬桶/日，達到2040萬桶/日；2050年再增加10萬桶/日，至2050萬桶/日。自去年10月到今年1月，全球原油庫存平均增加80萬桶/日，2023年全球平均增加了70萬桶/日。

綜合來看，巴以衝突正向著停火的方向發展，美國的原油產量在持續上升，特別是過去的2023年產量上升速度非常快，OPEC+的原油減產效果大打折扣；另外全球經濟放緩已是不爭的事實，抑制了油價的上漲。技術面來看，原油近兩個月在70-79美元區間寬幅震盪，料這一局面還將繼續。

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