國際金價在美國通脹數據的衝擊後迎來短線修復，但整體走勢依舊岌岌可危。美國9月消費者物價指數同比上漲3.7%，核心CPI同比升至2.6%，兩項數據均高於市場預期，帶動美元指數與長端美債收益率上行，黃金因此承壓回落。不過，隨著美聯儲官員發聲安撫市場，明確表示十月不急於加息，一定程度上讓黃金暫時獲得了喘息空間。

加息預期走高 金價中線承壓

百利好特約市場策略師鵬程認為，本輪金價波動的直接誘因依然是貨幣政策預期的反復變動。美國9月CPI數據顯示通脹粘性尚未完全消除，能源價格回升對整體物價形成支撐，市場對美聯儲維持緊縮立場的擔憂一度升溫，10月加息概率較數據公佈前明顯抬升。黃金作為無息資產，對實際利率和美元走勢敏感度較高，當美債收益率走高、美元走強時，持有黃金的機會成本上升，金價容易受到壓制。

當前市場也開始顯現一些緩和跡象。一方面，美聯儲在10月議息會議前貿然加息仍存在阻力，有分析觀點認為，此次加息時間距離美國中期選舉投票日較近，政策操作會更加謹慎。另一方面，此前發佈的就業數據已經顯示勞動力市場降溫，9月新增非農就業人數遠低於預期，這也讓市場對美聯儲持續大幅加息的空間持懷疑態度，因此黃金獲得了短暫的修復窗口。

央行購金是強勁支撐

從基本面來看，黃金的中長期支撐並未因短期波動消失。全球央行持續增持黃金，仍是當前市場最重要的結構性支撐力量。世界黃金協會調查顯示，89%的受訪央行儲備管理者預計未來12個月內全球央行黃金儲備將繼續增加，45%的受訪機構計畫增持，兩項占比均處於歷史高位。對央行而言，黃金不僅是傳統意義上的避險資產，更是應對地緣風險、實現儲備多元化、降低對單一貨幣依賴的重要工具，這類需求具備較強剛性。即便金價陷入高位震盪，央行購金更多遵循長期資產配置邏輯，不會受短期價格波動影響。當前央行購金已從戰術性調倉升級為制度性戰略配置，將為金價提供長期底部支撐。

民間投資需求旺盛

與此同時，投資端需求也保持著韌性。全球黃金ETF近期迎來資金流入，部分配置型資金在金價回調後選擇逢低吸納，這說明市場對黃金的長期配置邏輯並未發生逆轉。儘管短期投機性多頭可能會隨著利率預期變化減倉，但宏觀主動管理資金和ETF資金仍在為金價提供承接力。綜合來看，當前黃金市場處於“短期利率壓制”與“中長期結構性支撐”並存的格局：加息預期升溫帶來的拋壓推動金價快速回調，但央行購金、地緣風險、美元信用弱化以及投資需求仍在托底金價。黃金暫時獲得喘息空間，但中期走勢依舊受到高利率環境的壓制。

技術面上，黃金日線反彈力度較弱，整體形成下降三角形形態，中線存在下破3950美元一線的可能。短線不排除出現反彈修復的可能，可關注上方4240美元一線的壓力。

重要聲明：上述內容及觀點由第三方合作平臺智昇提供，僅供參考，不構成任何投資建議，投資者據此操作，風險自擔。

本文出自百利好 轉載請注明