2008年全球金融危机，我们认识了“钱能解决的问题不是问题”美联储的霸气。十多年后的今天，一只掌管公共卫生的黑天鹅“走失”给全球带来一场突如其来的疫情，给本就孱弱的全球经济以致命打击。这一次，“非典型”的经济衰退迫使美联储使出了最高版本的救市措施——无限QE。

流动性危机下的黄金坑

过去人们应对金融风险急剧上升的方式是买入避险资产，黄金与美元均属此列。倾向于把这次危机定义为经济衰退，而不是金融危机，原因在于造成本次经济危机的核心是疫情下全球经济活动的急剧减少，非传统意义上的经济危机，以下称为“2020衰退”。回到本段开头便产生了一个问题，在2020衰退表现最为激烈的时候，为什么黄金反而是暴跌的？结合当前盘面无疑就像是一个“黄金坑”。

金价在3月9日创出高点1703美元，同天美股暴跌触发20年等一回的熔断，宣布全球金融市场进入至暗时刻，黄金作为避险硬资产理应受到追捧。市场是值得敬畏的，金价在接下来的6个交易日内迅速跌至1451美元，跌幅14.78%，市场一片哗然，投资者一片哀鸿。投资者疯狂寻找黄金市场暴跌原因，事实上时间节点已经告诉大家答案。金价暴跌始于美股暴跌（3月9日），金价V型反转始于美股见底（3月23日）。究其原因用五字概括：流动性危机。

美联储KO流动性危机 黄金王者归来

美股3月初首次触发熔断前后，美联储便已采取非常规降息及重启QE的货币政策救市，这也是美联储在处理08年金融危机时采取的标准操作，意外的是这一次市场非但没有止跌，暴跌之势尤盛。2020衰退似乎出现了“钱不能解决问题”的迹象，市场慌了，一向以淡定著称的美联储也慌了。没得选择，美联储赌上尊严与身份，宣布实行无限QE，从高贵的最后贷款人角色变成无奈的最后兜底人角色，此举在短时间内打破了流动性危机枷锁，迅速安抚了市场情绪。

无限量QE，短时间内解决了流动性危机，为各国政府后续推出更多财政政策渡过疫情危机赢得了时间，此为正面评价。美联储角色一再的变化表明，美联储已经不是从前的美联储，此番所做为后续出现致命危机埋下更大隐患。

疫情下全球经济衰退是大概率事件，疫情时间跨度是个变量，取决于各国政府的治理能力。全球范围内货币宽松周期越长，未来金价上限就越高。结合技术面，黄金目前受阻1750美元压力，上方强压力1780-1830美元区间，突破此区间将全面打开上涨空间。当前黄金牛熊分界线位于1650美元一线。

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