北京时间9月6日周五20:30，美国劳工部公布了美国8月非农报告。美国8月季调后非农就业人口增加13万人，预期为增加15.8万人，前值为增加16.4万人，美国8月失业率录得3.7%，预期值和前值为3.7%。从各项数据来看，美国就业市场仍然紧俏，薪资增长率达到预期，且从18年开始失业率一直维持在4%以下。我们推断美国经济发展持续稳定，美国经济仍然没有降息的必要，美联储的降息更多是以预防为主，其判断依据如下。

美经济仍处于扩张周期

根据美国国家经济研究局公布的数据来看，美国经济从2009年6月份开始的这一经济扩张周期已经打破了历史纪录达到122个月，此前的纪录为120个月，是在1991年3月份至2001年3月份之间创下的。从本次公布的非农数据来看，失业率一直保持着18年以来的低位，说明美国经济活力不减，对劳动力的需求会保持增长。另一方面今年早些时候美国公布的第二季度GDP增长率同比达到2.1%，与此对应的是美国三大股指在经历了18年的调整之后，在今年不同程度创下新高点，因此我们对于美国证劵市场的判断是美股三大股指仍处于上涨趋势当中，股票市场作为国家经济的晴雨表，两者得到相互印证。虽然国债市场出现倒挂，但我们认为正是市场看好美经济长期前景才导致的十年期国债牛市的发生，至少从目前来看短期内经济危机不太可能会发生在美国。

美联储预防降息为经济保驾护航

前面我们谈到美经济扩张周期已经达到创纪录的122个月，而从此次公布的非农数据来看，失业率继续保持稳定，薪资增长率继续保持合理增长，说明美国经济仍在稳定向前发展。但我们对比美国历次经济扩张周期的表现来看，第一，此次扩张周期虽然达到创纪录的122个月，但整体上就业增长速度仍比其它周期要来得慢。第二，受国际贸易形势的影响，制造业发展受阻，截止今年9月公布的制造业PMI来看，美制造业从14年开始整体在走弱，特别是从17年到今年，9月3日公布的美MARKIT制造业初值为49.9，创下纪录新低。所以我们也就不难理解为什么今年8月美联储会降息25个基点，而接下来9月仍将选择降息25个基点的原因了，美联储是在通过周期内货币政策的调整来消除内部不稳定因素。

黄金价格走势图：黄金日线图

从技术面来看，日线级别上黄金从1266持续上涨幅度越来越弱，周线级别上，我们曾在上周就已经明确提出，黄金第55周变盘窗口的出现，黄金有可能会从本周开始构筑多周期级别顶部，所以理论上来讲上周1555就已经确立了黄金周线级别顶部。从空间上来看，黄金下方值得我们关注的位置，小时级别在下方1500附近，日线级别的支撑在1450-1480。

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