黄金前瞻

黄金过去两周处于高位多空拉锯状态，主要受到美国公布的一系列数据扼制，限制了黄金多头头寸，使金价陷入到整理区间1452-1400。近期公布 6 月耐用品订单数据远超预期，以及美国第二季度GDP 增长超过预期，随着各项数据向好情况下，美元指数延续此前反弹，一度接近 98 一线，从而打压黄金，至高位 1452 一路回落，现交投于 1420 附近，临近降息夜，黄金走势逐步在收缩，等待美联储降息指引。

鲍威尔降息前言辞指引

随着美联储 7 月货币政策临近，各大投行普遍预计，时隔 12 年的降息可能再现。对黄金市场将迎来新的春天， 那么对投资者来说将是一次机会，投资者可参考此前降息市场表现来配置各类资产。此前美联储主席鲍威尔在讲话中，多次强调了对贸易担忧，可能对美国经济前景构成压力。货币政策并没有我们想象的那么宽松，失业水平和通胀水平之间的联系越来越弱。上述讲话言辞中几乎“确认”7 月降息，从长期角度来看，避险资产以及美股将迎来春天。一旦 7 月 31 日美联储降息，这也将是一次经济并未衰退时进行的降息，在幅度上不会太大，将兑现市场之前预期的 25 个基点。

贸易战影响下全球经济体系下滑

贸易紧张局势未得到解决，英国硬脱欧的可能性很大，以及欧洲联盟和美国的贸易谈判陷入停滞之际， 欧盟贸易委员塞西莉亚·马尔姆斯特伦 23 日说，如果美国对欧盟汽车加征关税，欧盟准备对总额 350 亿欧元的美国产品加征关税。各国央行的政策有所缓和，全球经济增长放缓。美国第二季度经济增长周五报告为 2.1%，低于第一季度，可能不会阻止美联储政策制定者发出降息信号。欧洲央行本周并没有降息，但行长德拉基宣布了未来的鸽派立场。这使得持有黄金的机会成本保持在低水平，在国外负利率的背景下，美国 10 年期国债实际利率为 0.28％。自 6 月中旬以来的通胀预期也有小幅上涨。

下周市场焦点

美联储下周三坚持降息 25 个基点，黄金市场将短暂反弹后走跌，预计下方需关注 1400 美元关口。一旦跌破，将金价带向更深跌幅，预计在 1382 一线形成支撑。若市场下周三大幅降息50 个基点，黄金市场将打破现有格局，将周线级别延续此前涨势，预计将突破此前 1452 美元的高点，上方依次去测试 1460-1480 美元。从投资角度来考虑，黄金将提供长期买入的机会，深度下跌预示者后期上涨空间加大，对长期持投资者来说是最佳买点。随着全球央行进入宽松基调，将支撑黄金后市上涨。在未来市场将关注降息周期， 今年年初，市场讨论了降息高达三次，但随后从三次回到两次。

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