回顾即将过去的三月，各大事件均让人大跌眼镜，月初公布的美国非农就业人数爆大冷门，欧洲央行、日本央行、澳洲联储和美联储先后在议息会议中大放鸽派，市场一片哗然，市场担忧情绪愈发严重。近日，美国国债收益率倒挂成为市场关注的焦点，历史规律使得市场中关于金融危机征兆的猜测重新浮出水面。而数据方面又得到了进一步的印证，月底公布的德国和欧元区制造业PMI数据大幅不及预期，第二天公布的美国制造业数据同样不容乐观。综合来看，整个三月的风险事件频率达到顶峰，避险情绪被推升至更高级别，而在这众多事件面前，市场波动加剧却并未走出明显的方向，那么接下来的四月份,这种短暂的平衡将会打破。

美联储三月议息过鸽 四月政策微调黄金承压

要数四月份大事件，非四月底的美联储议息会议莫属，在三月的美联储议息会议中，美联储鲍威尔一改以往“审慎”的方式，提前宣布5月缩减缩表规模，9月停止缩表和年内暂停加息，2020年加息一次的预期等等令市场大为震惊的鸽派讲话。相比较之前的议息会议中，美联储主席鲍威尔的讲话不再“审慎”，看似反常实则无奈，一石激起千层浪，提前表明了接下来半年大方向的政策方向，接下来的四月议息会议将只是微调。由于此次表态过于鸽派，接下来的各种讲话又将回到提振市场信心的方向，也就是相对三月议息会议会表现鹰派。

另外，三月份各大央行集中鸽派，四月在政策上变化相应也不会很大，在目前的经济状况之下，虽然特朗普不希望美元过高，但也难以避免美元继续震荡走高的局势，黄金将呈承压之势大幅回调，直到四月下旬有望站稳。三月众多利好支撑，黄金却未出现大幅上涨，接下来利空一旦出现，黄金也将出现大幅回调，下方关注1280美元一线的支撑情况。

图示：美联储主席鲍威尔

三国博弈局面难统一 欧佩克减产支撑油价难持续

油价自去年12月底以来受到欧佩克原油减产的利好支撑一路向上反弹，这跟沙特带头持续减产离不开，那么时至现在，油价是不是还有大涨的机会？我们可以从另外一个角度去考虑：欧佩克国家产油没有增加，委内瑞拉继续减产；沙特从去年的增产到现在的持续增加减产，做出了很大的牺牲。我们从近几个月欧佩克减产量和沙特的减产量来看，欧佩克减产的大部分来自于沙特本国的减产，虽然沙特表示会减产至日产量1000万桶以下，但空间已经很小，原油供应进一步收缩的可能性很小。

油价变成了欧佩克和俄罗斯及美国之间的博弈，如果沙特愿意进一步减产，高油价对所有人都有得利，但沙特将出让更大的市场份额，沙特的利益将受到极大的损害，所以目前沙特的减产量已经临近底线。目前产油量第二的俄罗斯虽表示与沙特讨论减产事宜，但是已经明确表示不会减产，不会出卖自己的利益，另一边产量第一的美国依旧埋头增产。目前油价触及60美元，到了市场很多投资者心理的重要阻力关口，从基本面来看不支撑油价进一步大涨，技术面面临重要关口，所以四月份油价将以震荡回调的走势为主，预计区间在50-60美元之间。

图示：原油三国鼎立

重要声明：上述内容及观点仅供参考，不构成任何投资建议，投资者据此操作，风险自担。