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主题探讨
CPI接踵非农而至 黄金避险难以为继

CPI接踵非农而至 黄金避险难以为继

美国股市动荡推动此轮黄金避险而上

 国际金价此轮涨势主要启动点位于2018年11月上旬的1200美元附近。然而时值美国股市历经十年牛市之后首次出现崩盘似下坠。 综合2018年10月底外媒报道数据,24日美国股市猛然全线“大跳水”,道琼斯指数同步下跌608.01点,收于24583.42点,跌破25000点关口,顷刻抹去了2018年的全部涨幅。然而不止于此,美国股市而后的市场表现亦是持续整体性低迷。从此前荣登全球第一的科技股苹果表现来看。截止到2019年一月3日收盘,苹果收报于142.19美元,再度跌幅达9.96%,单日市值缩水746亿美元,市值跌至6747.48亿美元,美国股市于2018年末如此疲弱的异动表现令黄金获得充分的避险需求。黄金自1200美元附近获得支撑之后,其价格就屡破新高。截止到2019年首次非农数据公布之前其价格已几近1300美元附近。

非农大好碾压黄金扶摇直上之势

自2019开局以来美国股市则一定程度出现回暖,另外最新美国劳工部公布的12月份非农就业数据大幅好于预期,双重因素之下,黄金的多头火焰似乎直接被碾压。具体数据显示,美国12月季调后新增非农就业人口31.2万,创下自2018年2月以来的新高,远高于预期的18.4万,前值由17.6万下修至15.5万;美国12月平均小时工资年率亦录得3.2%,高于预期值和前值0.2和0.1个百分点,录得2009年4月以来最高;不过较为意外的是美国12月失业率回升0.2个百分点上升至3.9%,前值为3.7%。 不过这失业率仍处于历史低位附近,整体数据表现上说明美国经济依然接近充分就业状态;同时美国12月劳动参与率录得63.1%,也创下自2017年9月以来的新高。数据公布后的黄金瞬时下跌超过4美金。截止到当日收盘金价最低下探至1277美元附近。非农数据一举结束了黄金多日持续的多头火焰。而本周五被市场称之为恐怖数据的CPI也将追随非农脚步接踵而至。倘若CPI再度表现强劲那势必短期对黄金再度形成当头一棒之力。若CPI意外表现欠佳。则黄金仍然有望回归强劲涨势之路。

 

美联储动向仍然主导金价走势

回顾2018年美联储整体货币政策走向一句话来表达则是:快加息,慢缩表。然而 美国股市的走弱,给强势加息的鲍威尔似乎带来不小的压力。加息过快势必再度重创美国股市。这也对美国经济的走向产生潜在收缩的风险,这显然有悖于美联储加息帮扶经济稳定运行的初衷。然而身处加息通道之中的美国。显然此刻斩断加息的绳索是不大可能。吸纳国际资本回流美国本身就是美联储加息的目的之一。贸然中断势必引起资本的稳定性缺失。由此身处紧缩性货币政策的美联储不得不实行2019年段的加息放缓策略。不仅如此,鲍威尔再度重拾耶伦时代的另一工具:缩表。的确缩表的加速不仅维持了美国紧缩性货币政策,同时不容易引起美国企业现金流的缺失。那么2019年度黄金则很大可能维持宽幅区间震荡之势。不过当前多重国际因素令黄金蒙受压力或许只是短期现象而已。

智库点评:

近期特朗普再度因为没墨边境墙的资金问题让美国政府持续停摆。美国有个如此“任性”的总统也是让国际资本望而胆怯的因素之一,当下黄金面临美联储加息政策的放缓以及美国股市的动荡风险获得避险需求。然而开年非农强劲的数据表现亦然是资本市场找到了短期放弃追逐黄金多头的理由,黄金则有望进入4浪结构性回撤阶段。不过从技术面角度来看。黄金突破此前旗形结构调整通道。当前结构性的重要支撑则位于1270附近。由此受数据影响的金价当前完成结构性回撤后。黄金仍然有望再度冲锋新高度。