美债收益率再次倒挂 道指暴跌800点

周三（8月14日），美国债券市场传来衰退预警，美国2年期和10年期国债收益率曲线出现倒挂，令投资者对经济衰退的担忧进一步加剧，随后美股重挫，道指暴跌800点，避险资产黄金提振上涨。

周三美股大幅下跌，道指跌逾800点，跌幅为3.05%，纳指跌3.02%，标普500指数跌2.93%。避险黄金收涨0.9%，创逾六年收盘新高。

从消息面看，全球经济衰退指标再度亮起红灯，继10年期和3个月期国债收益率曲线持续倒挂逾两个月后，10年期和2年期国债收益率曲线也出现倒挂，这是自2007年以来首次。

市场通常更为关注10年期和2年期国债收益率之间的息差，这被市场视为经济衰退的可靠指标，因为在过去50年的每次衰退之前，10年期和2年期美债收益率都出现了倒挂，尽管经济衰退往往需要数月甚至数年的时间才会到来。

Loyola Marymount University经济学家Sung Won Sohn表示，10年期与2年期收益率的倒挂预测经济走势准度很高。在战后的9次衰退中，成功预示了7次，准度达到近78%。因此，如果两者开始倒挂，预计经济将在一年内陷入衰退。

美股暴跌之后，美国总统特朗普又坐不住了，他在推特上对美联储进行猛烈抨击：看到收益率曲线的疯狂表现，像德国和其他国家肯定要感谢美联储和鲍威尔的“毫无作为”。自7月底美联储降息25个基点后，特朗普又多次抨击其加息太晚太慢。

除美国之外，整个欧洲的国债收益率也普遍下跌。昨日下午英国2年期和10年期国债收益率曲线也出现了倒挂，这反映出市场对英国无序脱欧的担忧；10年期德国国债收益率又进一步跌至-0.65%的历史低点。

越来越多的迹象显示全球经济增长放缓，投资者对全球经济前景担忧再次加剧，避险资产纷纷涌入黄金，昨日国际金价收涨0.9%，创逾六年收盘新高，报1527.3美元/盎司。

库存增加叠加需求疲软令油价下行

周三（8月14日），美油价格跌超3%，因美国EIA原油库存意外连续第二周上升，欧洲最新公布的经济数据再次引发全球需求担忧，给油价带来下行压力。

美国能源信息署（EIA）最新公布8月9日当周EIA原油库存增加158万桶，市场预期为减少280万桶。美国原油库存为4.405亿桶，较五年同期平均水平高出约3%。美国汽油库存减少140万桶，市场预估为增加2.5万桶，汽油库存较五年同期平均水平高出约4%。

此前市场曾预期本周原油库存将下降，但API和EIA的报告都显示库存增加，令油价承压。

Clipper Data大宗商品研究主管Matt Smith表示，在隐含需求强劲的情况下，汽油和馏分油库存减少，但油价仍受到原油库存增加的拖累。

另一方面，国际贸易紧张局势和英国脱欧不确定性加剧的全球经济放缓正在冲击欧洲经济体，令原油需求前景堪忧。数据显示，出口下滑导致德国经济在第二季度出现萎缩。欧元区2019年第二季度经济几乎没有增长。

周三欧洲主要股指全线收跌，英国富时100指数收跌1.42%；法国CAC40指数收跌2.08%；德国DAX指数跌2.19%。欧洲国债收益率跟随美国国债收益率下跌至历史新低。

分析师指出，目前国际油价较多受需求端影响，疲弱的经济数据暗示，年底前后经济增长放缓的迹象更加明显，这可能会导致原油需求疲软，令油价下行。

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